– De fleste makroforholdene tilsa allerede i mars at inflasjonen har bitt seg godt fast, og at renten bør opp, sier Tore Grobæk Vamraak, sjeføkonom i Sparebanken Norge.
Norges Banks eget rentereferat viste at minst to av rentekomiteens fem medlemmer var bekymret for prisveksten og mente det «talte for å heve renten» allerede på marsmøtet.
– Men da hadde ikke Norges Bank beredt grunnen til å kunne gjøre det – det ville vært en overraskelse i markedet. Det ønsket de ikke. Nå har de gjort det, og det blir ingen overraskelse hvis de nå velger å sette opp renten, sier Vamraak.
Les også
Utenlandske banker har minst tro på rentehopp
– 90 prosent sannsynlighet
Årets tredje rentebeslutning legges fram av Norges Bank torsdag.
Markedet priser inn litt over 50 prosent sjanse for at styringsrenten heves med 0,25 prosentpoeng, ifølge Bloomberg. Tidligere i uken har sjansen vært over 60 prosent.
Flere sjeføkonomer og meglerhus er på vippen om hvorvidt de tror det første av to annonserte rentehevinger kommer i mai eller juni, men Vamraak er mindre tvilende.
– Jeg er ganske sikker på at Norges Bank hever renten på torsdag, sier sjeføkonomen.
Han anslår rundt 90 prosent sannsynlighet for en «enkel» renteheving denne uken.
– Man skal heller ikke utelukke muligheten for to rentehevinger nå.
– Så du utelukker ikke en dobbel renteheving?
– Nei, men når jeg sier at det er 90 prosent sannsynlighet for en heving på 0,25 prosentpoeng, så er det jo få prosenter igjen til å holde renten i ro eller komme med en dobbeltheving nå.
Norges Bank har også tradisjon for en forsiktig justering av renten, ifølge Vamraak.
– Så jeg tror nok de vil vente med en ytterligere heving. Markedet tror på to rentehevinger i løpet av året, og det tror jeg også er et realistisk scenario. Da vil Norges Bank kunne se an hvordan renteøkningen virker før de tar det neste steget.
Styrket krone «neppe» nok
«Vi tror at rentehevingen kommer nå», skriver SB1 Markets-økonomene Harald Magnus Andreassen og Dane Cekov.
De peker på kraftig prisvekst i mars. Tallene for april kommer først neste uke.
«Norges Banks største problem er høy prisvekst på varer og tjenester som produseres i Norge, problemet er ikke «importert» eller Iran-drevet», heter det i et notat sendt ut mandag.
Andreassen og Cekov legger til at kronekursen er 1,2 prosent sterkere enn hva Norges Bank la til grunn på forrige rentemøte, men at det «neppe» er nok til å utsette rentehevingen til juni. I stedet mener de at kronen kan falle «noe tilbake» dersom Norges Bank ikke hever renten på torsdag.
Lønnsoppgjøret i frontfaget endte med en lønnsvekst på 4,4 prosent. Det er lavere enn hva Norges Bank har anslått (4,5 prosent). Lønnsveksten kan likevel ta seg opp i tiden som kommer, ifølge økonomene, som peker på at den vanligvis ender noe høyere enn «rammen».
– Har holdt renten litt lavere
Vamraak i Sparebanken Norge ser ikke mange grunner til at rentehevingen uteblir på torsdag, men peker på to forhold som peker i den retningen.
– Norges Bank har en forkjærlighet for å holde seg til hovedmøtene når de hever renten. Dette er et mellommøte, så det kan tilsi at de venter til juni.
I tillegg trekker han frem sentralbankens tradisjon for å innta en «vente-og-se-holdning».
– Men jeg tror ingen av de to grunnene er sterke nok denne gangen.
– Hvorfor ikke?
– Norges Banks hovedformål er å holde inflasjonen lav, men de skal også sørge for en høy og stabil sysselsetting. De siste årene har de holdt renten litt lavere enn det inflasjonen skulle tilsi, og per nå er det ingenting i arbeidsmarkedet som tilsier at man skal holde renten lav av hensyn til dette.
Tvert imot mener Vamraak at det kan bygge seg opp ustabilitet i arbeidsmarkedet dersom renten holdes på det han mener er et unormalt lavt nivå.
Cekov og Andreassen peker på at Norges Bank vil ha mer informasjon dersom den utsetter rentehevingen til juni.
Økonomene tror imidlertid det skal «mye til for at disse datapunktene endrer utsiktene for inflasjonen så mye at banken ikke vil heve renten». Å vente til juni kan kanskje dempe noe av kritikken og misnøyen rundt signalene om rentehevinger, påpeker de, men slår raskt fra seg denne argumentasjonen:
«Norges Banks jobb er (…) ikke å være populær, men å følge mandatet. Ingen kan beskylde Norges Bank for å ikke innfri sitt mandat dersom banken hever renten denne uken når inflasjonen er for høy, lønnsveksten er høy og arbeidsledigheten er lav og fortsatt faller».
– Fullstendig misforstått
Rett i forkant av rentemøtet har dollar og euro blitt handlet for henholdsvis 9,3 og 10,9 kroner, ifølge Infront.
Sterkere krone kan gi lavere priser på utenlandske varer i Norge, og være til hjelp for å bekjempe prisveksten. Men i likhet med Andreassen og Cekov, mener heller ikke Vamraak at kronestyrkingen er et godt nok argument for å utsette rentehevingen.
– Jeg ser at en del har sagt at kronen har styrket seg så mye at man nå ikke trenger å heve renten. Det mener jeg er fullstendig misforstått. Kronen har styrket seg fordi pengemarkedsrenten har gått opp.
Det skyldes igjen forventninger om at Norges Bank skal sette opp renten, ifølge Vamraak.
– Så man vil svekke tilliten i markedet dersom man ikke gjør det som er helt åpenbart ut fra makroforholdene og hva markedet venter.
Det gjør at Vamraak tror bevegelsene i rente- og valutamarkedet vil være små dersom rentehevingen han venter, kommer på torsdag.
– Det er allerede priset inn.
Disclaimer : This story is auto aggregated by a computer programme and has not been created or edited by DOWNTHENEWS. Publisher: aftenposten.no
