Oljemarkedet har klart å absorbere forstyrrelsene av skipstrafikken i Hormuzstredet ganske godt, ifølge Rystad Energy.
Dermed har oljeprisene ikke steget så mye som de ellers kunne ha gjort, mener de.
Oljen (brent spot) handles torsdag til rundt 107 dollar fatet, en oppgang på omtrent 4 prosent siden midnatt.
Det er opp fra 73 dollar fatet før Iran-krigen. Prisene har svinget svært mye etter krigsutbruddet, og på det meste har prisen vært oppe i 119 dollar fatet.
Les også
Investtech: Kjøp disse shippingaksjene
– I nesten fire uker har markedene vist bemerkelsesverdig motstandsevne i møte med forstyrrelser, grunnet en kombinasjon av overskudd før krigen, olje under frakt og politiske fat som har gitt en midlertidig buffer og holdt prisene i sjakk, sier sjefanalytiker for olje Paola Rodriguez-Masiu i Rystad Energy ifølge et notat.
– Den fasen tar nå slutt, legger hun til.
– Sårbart
Mye av den ledige kapasiteten i oljemarkedet ligger nå fanget innenfor det stengte Hormuzstredet, mens lagrene globalt begynner å tappes, påpeker Rystad Energy.
– Systemet har gått fra å ha en buffer til å være sårbart, sier Rodriguez-Masiu.
Raffinerier i Europa vil føle dette direkte fordi de i økende grad vil måtte konkurrere med asiatiske kjøpere om de samme fatene fra Atlanteren, mener Rystad Energy-analytikeren.
– Når den neste forstyrrelsen treffer, uansett hva som er årsaken, vil det være lite igjen som kan absorbere den, sier hun.
– Problemet vil ikke bli borte
Råvareanalytiker Ole Hvalbye i SEB er enig i at bufferne i markedet begynner å forsvinne.
– Vi ser det samme. For hver dag som går nå vil markedet stramme seg ytterligere til, sier han til E24.
– Det var ganske komfortable lagre i Kina og Asia før denne krisen, og det var ganske store volumer på båter på vannet. Nå begynner disse båtene å nå frem, og da må særlig Asia begynne å finne de volumene et annet sted. Dette problemet vil ikke bli borte, sier Hvalbye.
Råvareanalytiker i SEB.
Kan påvirke europeiske priser
Et strammere marked vil kunne ramme prisen på produkter som diesel og flydrivstoff, ifølge Hvalbye.
– I et normalt marked går det 15 millioner fat råolje og rundt fem millioner fat med ferdig raffinerte produkter gjennom Hormuzstredet. Disse produktene går både til Asia og Europa, sier han.
– Disse forsyningskjedene begynner nå å komme til veis ende, og det begynner å stramme seg til i markedet. Det å skulle normalisere disse kjedene vil ta tid, selv om krigen skulle ta slutt nå.
Høye drivstoffpriser gir hodebry også i Norge. De siste dagene har det vært mye diskusjon på Stortinget om potensielle kutt i drivstoffavgiftene.
Les også
Pumpeprisdramaet: Vedum sikrer flertall for Høyre-forslag
– Sårbart i lengre tid
Handel med rundt 17,8 millioner fat per dag har blitt forstyrret i Hormuzstredet, ifølge notatet. Av dette er 14,2 millioner fat råolje og kondensater, anslår de.
Uten tilstrekkelig buffer vil det globale oljesystemet ikke lenger kunne absorbere ytterligere påkjenninger, mener Rystad Energy.
Skulle det skje enda en hendelse, som utfall i russiske rør, en heftig orkansesong i USA eller skader på infrastrukturen i saudiske Yanbu eller Fujairah i Emiratene, vil markedene ikke ha mye å gå på, mener de.
«Avstanden mellom en rutinemessig tilbudshendelse og en uforholdsmessig prisbevegelse har kollapset», skriver Rystad i notatet.
«Dette er ikke lenger et marked som vil være stramt i noen uker, det er et marked som vil være sårbart i lengre tid», skriver de.
Oljeprisen reflekterer ennå ikke dette fullt ut, mener Rystad Energy.
Les også
Rystad om Iran-krigen: Skader for 243 mrd. på infrastruktur
500 millioner fat tapt
Før Iran-krigen ventet markedet et betydelig overskudd av olje i år. Oljeprisen lå på 60 dollar per fat ved nyttår.
Krisen har ført til at nesten 500 millioner fat olje og andre væsker har gått tapt, mener Rystad.
De første tre ukene av forstyrrelsene har ikke ført til full stans i leveransene ennå, ifølge analytikerne. Mange skip fra Midtøsten bruker omtrent én måned på å levere sin last.
«Fra denne uken vil hver dag være viktig», skriver Rystad Energy.
«Prisforskjellene begynner å endre seg etter hvert som europeiske kjøpere skjønner at de vil møte hard konkurranse fra raffinerier i Asia om de atlantiske fatene», skriver de.
Store geografiske prisforskjeller
Analytikerne påpeker at forstyrrelsene rammer ulike aktører svært ulikt. Blant annet har Oman-olje steget mer i pris enn Brent, mens amerikansk olje er mye billigere.
Torsdag handles amerikanske WTI til 94 dollar per fat, mens Brent koster 107 dollar.
– Det er åpenbart mer oppside både for nordsjøoljen Brent og for gassprisen, sier Hvalbye.
– Vi ser allerede direkte konsekvenser av prisoppgangen blant annet på flytrafikken. Når jetdrivstoffet stiger med 93 prosent, så betyr det også at flyselskaper nå begynner å innstille avganger, sier han.
Større forstyrrelser enn covid
Forstyrrelsene er store: Irak har halvert sin produksjon, mens Kuwait og Emiratene har redusert produksjonen med rundt en tredjedel, anslår Rystad Energy. Saudi-Arabia anslås å ha redusert produksjonen med 13 prosent fra januar-nivået på like over 10 millioner fat per dag.
«Samlet anslår vi at produksjonen har falt til under nivået på bunnen av covid-19, med et tap på 10 millioner fat per dag, et tall som er langt større enn noe IEAs lagerslipp kan kompensere for over tid», skriver Rystad Energy.
Så langt har markedet klart å balansere forstyrrelsene sånn noenlunde, men den fasen er nå over, mener Rystad Energy.
«Den neste justeringsmekanismen er etterspørselen», skriver de.
«Hendelsene i 1979–80 kan illustrere situasjonen: da lagrene gikk tomme etter sjokkene i Iran og Irak, ble forbruket redusert gjennom økende priser, og det krevde en resesjon for å fullføre jobben», skriver de.
Disclaimer : This story is auto aggregated by a computer programme and has not been created or edited by DOWNTHENEWS. Publisher: aftenposten.no
